Рекорды «Роснефти». Компания опережает мировых мейджеров в I квартале

По мнению экспертов, российская «нефтянка» преодолела кризис падения мировых цен и демонстрирует сейчас завидный рост. Такие выводы специалисты сделали, изучив данные компании «Роснефть» за I квартал 2018 года.

Компания демонстрирует рекордные результаты

По данным «Роснефти», чистая прибыль компании за I квартал 2018 года стала рекордной за последние 5 лет.

Более значительный рост в 8 раз был только в 2013 году, когда компания купила ТНК-ВР и объединила активы. По этому показателю результаты компании за I квартал превзошли прогнозы ключевых инвестиционных банков. Динамика роста чистой прибыли в отчетном квартале у «Роснефти» самая высокая в отрасли — 650%. Для примера, у BP чистая прибыль выросла на 70,4%, у Shell — на 66,7%, у Chevron — на 35,6%, у Statoil — на 21%, у ExxonMobil — на 16%.

«На фоне увеличения цен на энергоносители в мире российский нефтяной сектор демонстрирует завидный рост. Такой вывод можно сделать, глядя на финансовую отчетность "Роснефти" за первый квартал 2018 года. Вопреки прогнозам скептиков и недоброжелателей, российская "нефтянка" преодолела кризис падения мировых цен, а нынешнее соотношение стоимости российской валюты и барреля нефти возвращает российскую энергетику во времена сверхдоходов», — считает директор Фонда прогрессивной политики Олег Бондаренко.

Аналитики Merril Lynch еще в прошлом году прогнозировали, что 2018 год станет рекордным для «Роснефти» в плане генерации свободного денежного потока и дивидендной доходности. Выручка по итогам I квартала выросла на 24,6% в долларовом и на 22% в рублевом выражении по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и достигла 1,7 млрд рубдей (30,9 миллиарда долларов). Увеличение произошло благодаря оптимизации каналов сбыта в условиях роста цен на нефть на фоне сохраняющихся ограничений по нефтедобыче в рамках соглашения ОПЕК+. «Динамика выручки за 3 месяца в годовом выражении выше, чем у конкурентов. Для сравнения, выручка ExxonMobil в долларовом выражении выросла на 15,7%, Chevron — на 20,9%, Shell — на 23,7%, BP — на 22,5%, PetroChina — на 19,4%», — подчеркивает Бондаренко.

Партнеры для крупных проектов

Компания «Роснефть» продолжает реализацию стратегии, направленную на привлечение партнеров в собственные крупные проекты. Это позволяет обеспечить проведение эффективной разведки и добычи углеводородов, получить доступ к новым знаниям и технологиям, а также разделить с партнерами геологические и финансовые риски. Благодаря такому подходу, страны-потребители заинтересованы в получении гарантированных объемов сырья, в добыче этих объемов, их транспортировке и доставке конечному потребителю. Это минимизирует риски участников, гарантируя им получение прибыли по всей производственной цепочке, а привлечение партнеров в перспективные проекты увеличивает их прибыльность.

По оценкам экспертов, по результатам января-марта «Роснефть» удержала лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу — 3,3 доллара на баррель. При этом, например, аналогичный показатель британской BP составляет 7,69 долларов на баррель (без учета добычи «Роснефти»).

Положительные оценки финансовой отчетности

Сразу после того, как стало известно о решении компании направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли, в Renaissance Capital назвали бумаги «Роснефти» самыми доходными в нефтегазовом секторе. «Мы считаем, что российский нефтегазовый сектор будет приносить привлекательные дивиденды в 2018 году со средней доходностью 5,9%. Наиболее высокодоходными бумагами, на наш взгляд, являются акции "Роснефти" (7,1%)», — отмечают аналитики Renaissance Capital.

Ведущие инвестиционные банки, в свою очередь, заявили, что прогнозируют рост стоимости акций корпорации, и рекомендовали их к приобретению. Так, Raiffeisenbank повысил прогнозную стоимость акций компании с 380 рублей до 430 рублей, а глобальных депозитарных расписок — с $6,5 до $6,9 за штуку. Рынок позитивно воспринял финансовую отчетность компании, поэтому 9 банков рекомендуют «покупать» акции НК «Роснефть», а рекомендации о продаже отсутствуют.

Свободный денежный поток компании составил 142 млрд рубдей (или 2,5 млрд долларов). Это более чем в 3,2 раза больше, чем в IV квартале 2017 года. Рост же по сравнению с аналогичным периодом 2017 года составил 40,6% в рублевом выражении и 56,3% в долларовом. «Среди мировых энергетических компаний "Роснефть" имеет наибольшую динамику роста свободного денежного потока по кварталам — 257%. Для примера, у ExxonMobil вырос на 78%, у Shell — на 228%, у Chevron произошло снижение СДП на 21%, у BP — на 96%, у PetroChina — на 72%», — считает Бондаренко.

Увеличение доходности

В мае совет директоров компании одобрил дополнительные инициативы к стратегии «Роснефть-2022», утвержденной в декабре 2017 года. Как объявлялось ранее, приоритетным является увеличение доходности и отдачи от имеющихся активов. «Для повышения доходности и инвестиционной привлекательности компании было решено снизить совокупную долговую нагрузку в 2018 году минимум на 500 млрд рублей и провести обратный выкуп акций на открытом рынке на 2 млрд долларов за 2018-2020 годы», — комментирует глава Фонда прогрессивной политики.

После этих решений акции «Роснефти» на Московской бирже продемонстрировали взрывной рост +6,5%, а аналитики еще больше повысили прогноз стоимости ценных бумаг компании.

Еще одним важным событием стало объявление в начале мая о том, что катарский Qatar Investment Authority намерен купить почти 19% «Роснефти». За 14% акций «Роснефти» катарский фонд заплатит Glencore около 4 млрд евро, при этом у трейдера останется 0,57% акций компании. Таким образом, QIA станет третьим крупнейшим акционером «Роснефти» после российского правительства (чуть более 50%) и британской BP (19,75%). По мнению Олега Бондаренко, «появление ясности в структуре акционеров "Роснефти" также было воспринято позитивно в инвестиционном сообществе. Теперь прогнозная цена для акций "Роснефти" составляет, по мнению ряда аналитиков, 470 рублей за штуку».

Эксперт считает, что крупнейшая нефтяная компания, а, следовательно, и российский бюджет, вопреки введенным против России санкциям, получит больше доходов от продажи углеводородов. И произойдет это, что немаловажно, в нелегкое для экономики время.

По мнению аналитиков Bank of America Merrill Lynch: «Роснефть» выпустила сильные результаты, которые в основном оказались на уровне наших ожиданий. Мы полагаем, что высокий СДП будет позитивно воспринят рынком, так как является сигналом того, что компания начала выполнять свои обещания по сокращению долговой нагрузки и снижению капзатрат. Кроме того, «Роснефть» отразила поставки в счет предоплат на 45 млрд руб. в основном со стороны Венесуэлы и Курдистана. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по «Роснефти» и статус наиболее предпочтительной нефтяной компании в регионе EEMEA».

Как считают специалисты Morgan Stanley: «Результаты "Роснефти" в 1 квартале 2018 — движение в правильном направлении. Мы ожидаем позитивную рыночную реакцию: показатель EBITDA оказался выше консенсуса, долговая нагрузка показывает признаки снижения, а свободный денежный поток значительно улучшился».

«Компания добилась значительного прогресса в достижении своей цели по сокращению чистого долга на 500 млрд рублей, сократив его на 99 млрд рублей в 1 квартале, включая предоплаты. По сообщению компании на конец 1 квартала 2018 года "Роснефть" располагала более 100 тысяч баррелей в сутки свободных производственных мощностей», — отмечают эксперты из UBS.

Аналитики Raiffeisenbank считают, «что "Роснефть" может увеличить СДП за 2018 год до 6 млрд долларов (после выплаты процентов), что полностью покроет увеличенные дивиденды в размере 3,5 млрд долларов, которые в 2 раза превосходят уровень прошлого года».